There is no single correct way to evaluate the risk of buying Bitcoin. Anyone claiming otherwise is offering certainty where none exists. This index is a mathematical framework designed to minimize emotional biases, news noise, and short-term market psychology.
Не існує єдиного правильного способу оцінити ризик купівлі Bitcoin. Кожен, хто стверджує зворотне, намагається продати вам ілюзію. Цей індекс є математичною моделлю, створеною для мінімізації емоційних упереджень, новинного шуму та короткострокової ринкової психології.
Rather than relying on speculative chart drawing, this index evaluates whether a given moment is historically cheap or historically expensive based on hard macroeconomic conditions and block-by-block user behavior.
Замість того, щоб спиратися на спекулятивне малювання ліній тренду, індекс визначає, чи є поточний момент історично дешевим чи історично дорогим на основі жорстких макроекономічних умов та ончейн-поведінки користувачів на рівні блоків.
"Be fearful when others are greedy, and greedy when others are fearful."
«Бійтесь, коли інші жадібні, і будьте жадібні, коли інші бояться.»
— Warren Buffett
The final index value is a weighted combination of 10 indicators across two distinct categories. Both sub-scores are calculated independently and cross-blended to build the final reading:
Фінальне значення індексу є зваженою комбінацією **10 індикаторів** у двох категоріях. Обидва суб-скори розраховуються незалежно та перехресно змішуються для побудови фінального показника:
| Group & Indicator Група та індикатор | Group Weight Вага групи | Individual Weight Індивідуальна вага |
|---|---|---|
| On-Chain (OC)Ончейн (OC) | 50% | — |
| • NUPL | — | 30% |
| • MVRV Z-Score | — | 20% |
| • RHODL Ratio | — | 20% |
| • CVDD Ratio | — | 15% |
| • aSOPR (7d SMA) | — | 15% |
| Tech / MacroТехнічні / Макро | 50% | — |
| • Cipher B OscillatorОсцилятор Cipher B | — | 40% |
| • Mayer MultipleМультиплікатор Майєра | — | 20% |
| • Spot ETF Flows (14d)Потоки спотових ETF (14д) | — | 10% |
| • Fear & Greed IndexІндекс страху та жадібності | — | 10% |
| • Yield Curve Spread (10Y-2Y)Спред кривої доходності (10Y-2Y) | — | 10% |
| • Global M2 YoY GrowthЗростання глобального M2 YoY | — | 10% |
Measures the difference between total market unrealized profit and unrealized loss divided by Bitcoin's market capitalization. It captures the overall emotional state of holders: values >0.75 represent euphoria, while values <0 show total capitulation. Weight: 30%.
Вимірює різницю між нереалізованим прибутком і збитком всього ринку, поділену на ринкову капіталізацію. Відображає загальний емоційний стан холдерів: значення >0.75 вказують на ейфорію, тоді як значення <0 вказують на повну капітуляцію. Вага: 30%.
Calculates the standard deviation distance between Bitcoin's market capitalization and realized capitalization (the total cost basis of all moved coins). A high score (e.g., >7) means market price is unsustainably detached from holder value, while values below 0 represent deep value. Weight: 20%.
Визначає відстань у стандартних відхиленнях між ринковою та реалізованою капіталізацією (загальною вартістю придбання всіх монет). Високі значення (>7) свідчать про перегрітість ціни, тоді як значення нижче 0 вказують на глибоку циклічну недооціненість. Вага: 20%.
Compares the amount of coins held for 1 week against those held for 1–2 years. When the ratio surges, it signals that inexperienced new money is rapidly absorbing supply from seasoned holders—a classic cyclical peak behavior. Weight: 20%.
Порівнює кількість монет, утримуваних 1 тиждень, з тими, що утримуються 1–2 роки. Стрімке зростання коефіцієнта свідчить про те, що нові недосвідчені гроші активно викуповують пропозицію у довгострокових інвесторів — класична поведінка на вершині циклу. Вага: 20%.
Cumulative Value Days Destroyed divided by the current price. It maps the aggregate destruction of "coin-days" (holding time multiplied by amount). In cyclical downturns, the price hitting this ratio level has historically marked absolute cycle bottoms. Weight: 15%.
Накопичена вартість знищених монетоднів, поділена на поточну ціну. У періоди ведмежих ринків зниження ціни до рівня цього коефіцієнта історично позначало абсолютне макро-дно циклу. Вага: 15%.
Measures the average profit multiplier of spent coins (excluding day-trades under 1 hour). To filter noise, we apply a 7-day Simple Moving Average (SMA). If aSOPR drops to 1.0 (break-even point) and bounces, the bull market remains intact. We map aSOPR = 0.88 to 0 risk (maximum fear/capitulation) and 1.12 to 100 risk (local market extension). Weight: 15%.
Вимірює середній мультиплікатор прибутку переміщених монет (без урахування транзакцій менше 1 години). Для фільтрації шуму застосовується **7-денна проста ковзна середня (SMA)**. Якщо aSOPR падає до 1.0 (точка беззбитковості) і відскакує вгору — бичачий тренд в силі. Значення 0.88 відповідає 0 ризику (максимальний страх), а 1.12 — 100 ризику (локальний перегрів). Вага: 15%.
An implementation of the WaveTrend momentum oscillator evaluated on a weekly timeframe. The weekly scale filters out daily noise, pinpointing major momentum shifts: 0 indicates deep correction/capitulation, and 100 represents an overextended bull market. Weight: 40% of Tech/Macro.
Реалізація осцилятора WaveTrend на тижневому таймфреймі. Тижневий масштаб фільтрує денний шум, чітко визначаючи зміни імпульсу: 0 вказує на глибоку корекцію/капітуляцію, а 100 — на перегрітий бичачий ринок. Вага: 40% від Tech/Macro.
Calculates the simple ratio between Bitcoin's price and its 200-day moving average (200DMA). It acts as a mean-reverting trigger, mapped linearly: values ≤0.5 represent extreme undervaluation, and ≥2.1 represent major overvaluation. Weight: 20% of Tech/Macro.
Співвідношення між ціною Bitcoin та його 200-денною ковзною середньою (200DMA). Використовується як показник повернення до середнього: значення ≤0.5 вказують на екстремальну недооціненість, а ≥2.1 — на перегрітість. Вага: 20% від Tech/Macro.
Tracks the 14-day rolling sum of net inflows into US Spot Bitcoin ETFs. This represents institutional liquidity momentum. Values ≤ -$2.0B represent extreme capitulation/outflows (low risk, 0 points), while values ≥ +$4.0B represent speculative euphoria/overheating (high risk, 100 points). Weight: 10% of Tech/Macro.
Відстежує 14-денну ковзну суму чистих потоків у спотові Bitcoin ETF у США. Це відображає інституційний імпульс ліквідності. Значення ≤ -$2.0B свідчать про капітуляцію та відтік капіталу (низький ризик, 0 балів), тоді як значення ≥ +$4.0B — про ейфорію та локальний перегрів (високий ризик, 100 балів). Вага: 10% від Tech/Macro.
A contrarian sentiment proxy measuring social media, search trends, volatility, and volume. We use a 7-day moving average instead of the daily reading to avoid transient spikes. A lower score (Fear) signals accumulation opportunities; a high score (Greed) alerts to caution. Weight: 10% of Tech/Macro.
Контрарний показник настроїв, що вимірює згадки в соцмережах, тренди пошуку, волатильність та об'єм. Використовується **7-денне ковзне середнє** для уникнення випадкових сплесків. Низький скор (страх) сигналізує про можливості накопичення; високий (жадібність) — про обережність. Вага: 10% від Tech/Macro.
The spread between US 10-Year and 2-Year Treasury bonds. When the spread goes negative (inversion), it signals systemic liquidity starvation, tightening financial conditions, and high recession risk, which pushes the BTC risk score higher. Weight: 10% of Tech/Macro.
Спред між 10-річними та 2-річними державними облігаціями США. Коли спред стає негативним (інверсія), це сигналізує про системний дефіцит ліквідності та високий ризик рецесії, що збільшує скор ризику для BTC. Вага: 10% від Tech/Macro.
Tracks the year-over-year rate of change of global money supply (US, EU, China, Japan). High M2 expansion indicates system-wide debasement and liquidity inflows (low risk of asset collapse). Negative M2 growth indicates global monetary contraction (higher risk). Weight: 10% of Tech/Macro.
Відстежує річну зміну глобальної грошової маси M2 (США, ЄС, Китай, Японія). Зростання M2 вказує на розширення ліквідності (низький ризик падіння активів), тоді як падіння M2 вказує на монетарне стиснення (вищий ризик). Вага: 10% від Tech/Macro.
The 7-day average of Bybit BTCUSDT perpetual futures funding rate. While shown on the dashboard, it is not included in the weighted risk calculation due to its high volatility and reduced signal reliability in the institutional ETF era.
7-денна середня ставка фінансування ф'ючерсів на Bybit. Відображається на дашборді, але **не входить до розрахунку ризику** через високу волатильність і зниження значущості в еру спотових ETF.
To verify the index's utility, the weights were backtested against 16 critical market events from prior cycles. Below are the historical calculated risk scores at each milestone date:
Щоб перевірити корисність індексу, ваги було протестовано на 16 критичних ринкових подіях попередніх циклів. Нижче наведено історичні розраховані показники ризику на кожну дату:
| Date Дата | Milestone Event Подія | BTC Price Ціна BTC | OC Score | Tech Score | Final Index Фінальний індекс |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-12-15 | Cycle Bear BottomДно ведмежого ринку | $3,200 | 20 | 18 | 19 |
| 2019-06-26 | Local Top PeakЛокальний пік | $13,880 | 66 | 80 | 73 |
| 2020-03-13 | COVID Crash LowДно паніки COVID-19 | $3,800 | 39 | 36 | 38 |
| 2020-10-01 | Pre-Bull Run StartПочаток бичачого тренду | $10,800 | 54 | 58 | 56 |
| 2021-04-14 | Spring Cycle ATHВесняний пік ATH | $63,500 | 87 | 78 | 82 |
| 2021-07-20 | Summer Correction DipЛітня корекція | $29,800 | 60 | 32 | 46 |
| 2021-11-10 | November Cycle ATHОсінній ATH пік | $69,000 | 80 | 79 | 80 |
| 2022-06-18 | Capitulation LowДно капітуляції | $17,600 | 30 | 17 | 24 |
| 2022-11-21 | FTX Bankruptcy BottomДно банкрутства FTX | $15,500 | 23 | 20 | 22 |
| 2023-01-14 | Cycle Recovery StartПочаток відновлення | $21,000 | 32 | 39 | 36 |
| 2024-03-14 | March 2024 ATHМаксимум березня 2024 | $73,500 | 77 | 77 | 77 |
| 2025-01-20 | January 2025 TopВершина січня 2025 | $109,000 | 73 | 72 | 72 |
| 2025-09-26 | Close ATH PeakМаксимум закриття ATH | $123,000 | 64 | 49 | 56 |
| 2025-09-29 | Intraday ATH PeakАбсолютний пік ATH (в межах дня) | $129,000 | 65 | 60 | 62 |
| 2025-11-10 | Post-ATH Dump LowЛокальне дно дампу | $94,000 | 61 | 16 | 38 |
| 2026-04-25 | Recent Milestone (Today)Поточна ситуація | $77,500 | 49 | 36 | 42 |
The index exhibits a significant separation between market cycle bottoms and tops. The average score at confirmed bottoms (2018, COVID, Capitulation, FTX) is 22.75. The average score at confirmed tops (2021 spring/autumn, 2024, 2025 tops) is 75.8. A ~53-point separation makes this index highly reliable for long-term positioning.
Індекс демонструє чітке розділення між макро-вершинами та дном циклів. Середній показник на підтверджених днах становить 22.75. Середнє значення на підтверджених вершинах (ATH) становить 75.8. Розрив у ~53 пункти робить індекс надійним орієнтиром для довгострокового накопичення.
Despite Bitcoin making a new price peak in late 2025 ($129,000, representing +76% over the 2024 high), the risk index only peaked at 62. This demonstrates that as mature, institutional capital (ETFs and corporate balance sheets) drives price, the underling on-chain metrics (such as MVRV Z-score and RHODL waves) do not reach the extreme speculative levels seen in 2018 or 2021. Takeaway: The practical cycle exit window starts at ~62+ in the modern era, rather than the ~85+ seen in earlier cycles.
Незважаючи на новий ціновий ATH наприкінці 2025 року ($129,000, що на 76% більше за пік 2024 року), індекс ризику досяг лише 62. Це доводить, що приплив інституційного капіталу (ETF та покупки корпорацій) штовхає ціну вгору без екстремального перегріву ончейн-метрик (таких як MVRV або RHODL), які спостерігалися в 2018 чи 2021 роках. Практичний висновок: у сучасну епоху зону продажу варто розглядати вже в діапазоні ~62+, а не очікувати ~85+.
While on-chain metrics are the anchor of cycle-scale trends, technical/macro signals are sensitive to shorter-term events. For example, during the Post-ATH Dump in November 2025, the On-Chain score remained structurally neutral (61), but the Tech/Macro score collapsed to 16, signaling a healthy, low-risk tactical buying window inside a structural trend.
У той час як ончейн-метрики відіграють роль якоря для довгострокових циклів, технічні сигнали швидше реагують на короткострокові події. Наприклад, під час дампу після ATH у листопаді 2025 року ончейн-скор залишався нейтральним (61), але тех-скор упав до 16, вказуючи на чудову тактичну точку входу всередині висхідного тренду.
This methodology document is for educational and informational purposes only. It is not financial advice. All data and calculations are processed automatically and reflect public historical records. Any decisions to trade are made solely at your own risk.
Цей документ створений виключно з освітньою та інформаційною метою і не є фінансовою порадою. Всі дані збираються автоматично та відображають публічні історичні рекорди. Будь-які рішення про торгівлю приймаються вами на власний ризик.